Сможет ли Узбекистан привлечь прямые иностранные инвестиции?
четверг, 12 декабря 2019 г. 11:00:57

 

Ташкент успешно дебютировал на международном рынке облигаций, но ему необходимо привлекать и производственные инвестиции.
 
За последние три года из Узбекистана было много громких новостей: от либерализации валютной политики до превращения Узбекистана в более привлекательное место для международных инвесторов и туристов. Считается, что Шавкат Мирзиёев добился многого с тех пор, как пришел к власти в сентябре 2016 года. Его правительство даже приглашает тревел-блогеров и журналистов деловых изданий в страну, полностью оплачивая поездки, в целях улучшения имиджа Узбекистана в глобальном масштабе, что невозможно было даже представить при его предшественнике, стороннике крайней изоляции Исламе Каримове.
 
Но помогли ли эти меры экономике?
 
Одним из самых значительных экономических успехов в 2019 году стал выход правительства на международные рынки капитала. В феврале Ташкент разместил пользовавшиеся высоким спросом облигации на сумму 1 млрд. долларов двумя траншами (со сроками на 5 лет и 10 лет) со ставкой вознаграждения в 4,75% и 5,375% соответственно, что значительно выгоднее (для Узбекистана), чем удалось получить Таджикистану, которому пришлось в 2017 году согласиться на ставку свыше 7%.
 
Хотя этот резкий рост портфельных инвестиций свидетельствует о привлекательности Узбекистана в глазах иностранных инвесторов, ищущих возможности получать доходы на развивающихся рынках, облигации – это скорее что-то вроде конкурса популярности, ориентированного на краткосрочную и среднесрочную доходность, а не критерий серьезной заинтересованности в создании добавленной стоимости. Приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) является более точным показателем среднесрочных и долгосрочных ставок на экономические перспективы Узбекистана, потому что, в отличие от облигаций, такие вложения нельзя с легкостью продать (например, в случае кризиса), и потому что ПИИ обычно идут на производственные активы, такие как фабрики и прочая инфраструктура.
 
В этом плане успех Узбекистана неоднозначен.
 
По данным МВФ, в 2016 году приток ПИИ составил 1,7 млрд долларов (это самые ранние доступные данные), увеличившись до чуть менее 1,8 млрд долларов в 2017-м. В 2018 году приток ПИИ рухнул более чем в два раза по сравнению с 2017-м, сократившись до 639,2 млн долларов в связи со слабыми экономическими результатами во втором и четвертом кварталах. В текущем году, судя по всему, ПИИ опять начали расти. По последним данным, в первой половине 2019 года объем прямых иностранных инвестиций достиг 1,1 млрд долларов, при этом во втором квартале приток составил более 900 млн долларов.
 
Таким образом, приток ПИИ, по-видимому, увеличивается, но бурного роста не наблюдается, несмотря на реформы Мирзиёева. Огромный спрос на дебютные суверенные облигации Ташкента показал, что настроения международных инвесторов действительно благоприятствуют. Но настоящим экзаменом для Мирзиёева будет создание бизнес-среды, способной привлечь такие формы международного капитала, как ПИИ, способствующие развитию реального сектора экономики.
 
Автор - Сэм Бутия 
Является экономистом, который специализируется на странах бывшего СССР.

facebook    Twitter    Twitter    Twitter
Другие материалы раздела:
Комментарии
мерседес


Публикации Авторов:

02.04.2020
V.Panfilova, NG
Кыргызстан возвращается к президентскому правлению

01.04.2020
"Nezavisimaya gazeta"
COVID-19 пока не добрался до Таджикистана и Туркменистана

28.03.2020
"Oreanda.ru"
В Казахстан из России пытались вывезти 11 тонн антисептика

26.03.2020
V.Panfilova, NG
Страны ЦА спасают свои экономики

25.03.2020
"Kazinform"
Заболевший коронавирусом в Жамбылской области недавно прибыл из Кыргызстана

24.03.2020
V.Panfilova, NG
Пандемия Атамбаеву не помогла выйти на свободу

23.03.2020
"EADaily"
Несмотря на карантин, вирус расползается по всему Казахстану

19.03.2020
L.Kopjasarova,"Cabar"
Казахстан намерен реформировать госполитику в сфере межнациональных отношений

19.03.2020
"Nezavisimaya gazeta"
Евразийский союз шатает от коронавируса

17.03.2020
V.Panfilova, NG
МИД Таджикистана сделал выговор Госдепу США

12.03.2020
V.Panfilova, NG
Назарбаев поделился с Путиным опытом политического долголетия

11.03.2020
"Ukraina.ru"
Псевдорелигиозные джамааты в Кыргызстана укрепляются на фоне коррумпированности муфтиев – Грозин

11.03.2020
"Vedomosti.ru"
BBC: семья Назарбаева оспаривает арест своей недвижимости в Лондоне

10.03.2020
"Afghanistan.ru"
Перспектива параллельных инаугураций в Афганистане вызвала скептическую реакцию талибов

09.03.2020
Z.Karajanov (R E-A)
Казахстан свяжет себя с соседями соглашениями по общим рекам

09.03.2020
"Eurasianet.org"
Узбекистан отказывается от госзаказа на хлопок

Все материалы раздела

Самые комментируемые

Комментариев еще нет За послед. 7 дней