Центральная Азия на пороге глобальных экономических вызовов: лето 2018 года
среда, 22 августа 2018 г. 11:02:27
Глобальные институты развития – Международный Валютный Фонд, Всемирный Банк и Азиатский Банк Развития – недавно выпустили обновленные отчеты о ситуации в мировой экономике, включая регион Центральной Азии. CAAN приводит краткий обзор экономической ситуации в регионе в контексте текущих глобальных трендов и рисков.
 
Третий квартал 2018 года был ознаменован серьезным отходом от принципов свободной мировой торговли, что привело к росту опасений в отношении начала торговой войны между Китаем и США. Данный тренд может иметь непосредственное отношение к центральноазиатским странам, учитывая, что Китай является основным инвестором крупных региональных инфраструктурных проектов. Обвинив Китай в промышленном шпионаже и краже интеллектуальной собственности, США повысили ввозные пошлины на китайский импорт и планируют ввести вторую серию тарифов. В результате китайская валюта обесценилась на 5%, а Народный Банк Китая вынужден был начать интервенции для стабилизации валютного курса. Нельзя исключать, что в случае усиления торговой войны, китайские инвестиции в Центральную Азию (и в том числе в знаковый проект Пояс и Путь (BRI) могут сократиться. Несмотря на то, что страны Центральной Азии не имеют прочных торговых отношений с США, в целом отход от принципов свободной торговли может сократить объемы мировой торговли и привести к экономическому спаду, что негативно скажется и на нашем регионе.
 
Другой важной тенденцией стало ожидание усилений санкций в отношении России и Турции – важных торговых партнеров центральноазиатских стран. На фоне объявленной следующей волны санкций против России, рубль значительно обесценился и может продолжить падение. По данным Центробанка России, сегодня пока еще отмечается рост объемов денежных переводов в долларовом выражении на 20-25% в Кыргызстане, учитывая его членство в Евразийском экономическом союзе. Однако удешевление российской валюты может сократить приток денежных переводов трудовых мигрантов из России, которые составляют значительную часть доходов населения и являются источником поддержания платежного баланса в Таджикистане и Кыргызстане.
 
В то время как кризис в Турции пока имеет локальное значение, все же он может выйти за пределы региона, что негативно отразится и на рынках Европы и Азии. С начала года и особенно в последние дни курс турецкой лиры упал почти на 40%. Это происходит на фоне ухудшения политических отношений Турции с США, а также ростом обязательств по обслуживанию внешнего долга. В текущих условиях ужесточения монетарной политики в США и сокращения мировых потоков капитала, страны Центральной Азии, как и Турция, обременены высоким уровнем внешнего долга в государственном, корпоративном и финансовом секторах. В случае резкого оттока капитала и девальвации национальных валют, стоимость обслуживания внешнего долга в долларах США в странах Центральной Азии резко возрастет, что может спровоцировать экономический и бюджетный кризисы. В частности, уровень внешнего долга к ВВП в Таджикистане и Кыргызстане колеблется в районе 50-60%, в то время как эти страны продолжают осуществлять внешние заимствования на развитие крупных проектов (например, выпуск еврооблигаций на строительство Рогунской ГЭС в Таджикистане).
 
Суммируя текущие мировые тренды, МФВ отмечает, что более жесткие финансовые условия в США, связанные с повышением процентной ставки, отрицательно скажутся на мировой экономике и приведут к усилению торгового дисбаланса, который на фоне повышения торговых пошлин только усилится.
 
Ежемесячный обзор глобальной экономики Всемирного Банка также указывает на замедление темпов мировой торговли и инвестиций, отмечает риски роста инфляции в странах -экспортерах нефти и газа, обращает внимание на растущий уровень долгов корпоративного сектора в развивающихся странах, в частности в Китае и Индии.
 
По мнению авторов доклада Всемирного Банка о перспективах мировой экономики, страны-экспортеры нефти и газа в регионе ЕЦА (Европа и Центральная Азия) пока испытывают циклический подъем, поддерживаемый восстановившимися ценами на нефть, увеличением внутреннего спроса и ростом экспорта. В России экономический рост возобновился в 2017 году (после двухлетнего спада) достигнув темпов в 1.5%, что положительно сказалось на росте реальной заработной платы и восстановлении темпов роста частного потребления.  Для Центральной Азии это означало возобновление как потоков трудовой миграции, так и притока денежных переводов. Начался рост инвестиций и после четырёхлетнего спада были отмечены положительные тенденции в горнодобывающей, транспортной и обрабатывающей промышленности.
 
Однако объявление новых санкций против России усилило давление на российский рубль, а рост инфляции и объемов внешнего долга отмечается повсеместно в регионе. В целом (и созвучно с оценками МВФ), основным риском для региона является ожидаемое ужесточение глобальных финансовых условий на рынках капитала в сочетании с дальнейшим укреплением доллара США. По мнению Всемирного банка, это может вызвать резкое ухудшение внешних условий финансирования и привести к оттоку капитала и сокращению притоков инвестиций, особенно в странах, зависимых от иностранного участия.
 
Для успешной реализации реформ в Казахстане необходим более устойчивый экономический рост
 
Основными источниками четырехпроцентного роста экономики Казахстана в прошлом году явились рост экспорта и внутреннего спроса, что увеличило частное потребление.
 
Всемирный банк отмечает, что для успешной реализации структурных реформ в Казахстане необходим более устойчивый экономический рост. Начавшиеся структурные и институциональные реформы должны наконец-то изменить текущую модель роста, основанную на экспорте нефти, на ту, которая способствует развитию на основе динамичного, современного, инновационного частного сектора в основном путем сокращения роли государства в экономике.
 
В частности, в начале 2018 года правительство Казахстана утвердило Стратегический план развития до 2025 года. Он призван создать основу для реализации ранее объявленной инициативы «Модернизация 3.0», направленной на улучшение результатов социально-экономического развития. Стратегический план развития предусматривает переход к новой модели экономического роста и фокусируется на росте человеческого капитала и цифровой экономики, поддержании справедливой конкуренции, обеспечении соблюдения правоприменения, укреплении регионального развития и урбанизации, усилении прозрачности и подотчетности.
 
Отмечается, что в этом контексте очень важны дальнейшие усилия по реструктуризации и приватизации государственных предприятий, повышению эффективности государственного управления, поддержанию открытых конкурентных возможностей для частного сектора. Умеренная фискальная и денежно-кредитная политика будут поддерживать экономическую и ценовую стабильность и поощрять инвестиции в ненефтяную экономику. Привлечение и сохранение экспортно-ориентированных и эффективных инвестиций будут иметь решающее значение для экономической трансформации.
 
Рыночные реформы в Узбекистане усилили интерес со стороны инвесторов
 
Крайне интересной в текущем году является развитие экономики Узбекистана. Реформы, инициированные Шавкатом Мирзиёевым, привели к резкому изменению курса в ранее закрытой и основанной на жестком регулировании экономике. Учитывая центральное географическое расположение в Узбекистане в регионе, особенно впечатляют инициативы и прогресс в усилении регионального сотрудничества, снятие торговых и транспортных барьеров, что уже имеет значительный эффект на потоки торговли, транзита и инвестиций между Узбекистаном, Таджикистаном и Кыргызстаном.
 
В феврале 2017 года правительство Узбекистана инициировало программу рыночных реформ, включающую в себя пять приоритетных областей: совершенствование государственного управления и государственного строительства; обеспечение верховенства закона и судебной реформы; поддержание экономического роста и либерализация экономики; укрепление систем социальной защиты; и обеспечение безопасности и осуществление конструктивной внешней политики.
 
В 2017-2018 годах был запущен комплекс институциональных реформ для усиления макро-фискальной и финансовой устойчивости, освоения новых рынков, содействия участию частного сектора и улучшения делового климата. Реформы подразумевали ликвидацию параллельного валютного рынка и либерализацию обменного курса, что привело к 50%-ному обесцениванию сума относительно доллара США, но в то же время позволило убрать криминальный теневой рынок. Кроме того, власти объявили о полном устранении оставшихся ограничений на конвертируемость валюты, включая требования об обязательной конвертации экспортных доходов. В конечном итоге, Центральный банк Узбекистана объявил о намерении полностью перейти к режиму плавающего валютного курса.
 
Также были запущены процессы либерализации выездных виз, планы финансового оздоровления в ключевых государственных предприятиях, возобновлен ранее приостановленный процесс присоединения к ВТО.
 
Рыночные реформы, начатые в стране, пожалуй, с самым мощным экономическим и инвестиционным потенциалом в регионе, привели к росту интереса со стороны иностранных инвесторов и международных организаций. Как отмечается в проектном документе бюджетной поддержки Всемирного Банка Узбекистану (500 млн долларов, утвержденных в мае 2018 года), в отличие от многих кризисных стран, «рыночная трансформация Узбекистана основана на сильной политической воле руководства, происходит в контексте устойчивой макроэкономической структуры и опирается на имеющиеся серьезные резервы, на фоне низких государственных и внешних обязательств». Скорее, реформы мотивированы все более очевидными проблемами, вызванными глубокими макроэкономическими диспропорциями, особенно с учетом отсутствия рыночных институтов и рыночной ценовой политики в прошлом. Это привело к снижению производительности труда и неуверенности в создании высококачественных рабочих мест. В этом свете, как ожидается, прогресс страны в отношении рыночной экономики повлечет за собой три основных экономических и социальных сдвига: к экономике на основе частного сектора; от внутренней ориентации к внешним факторам роста и созданию рабочих мест; и от общего государственного обеспечения всех социальных услуг до современной, адресной системы социальной защиты. В то же время важно отметить, что переход к рыночной экономике может привести к переходным неблагоприятным последствиям для некоторых уязвимых частей населения.
 
Модель экономического развития Таджикистана остается уязвимой
 
Экономика Таджикистана продолжила впечатляющий рост в 7%, однако, как и прежде, модель экономического развития остается уязвимой. Основными источниками роста являются государственные инвестиции, государственное строительство и государственные капитальные вложения. В частности, для ускорения строительства Рогунской ГЭС – ключевой для обеспечения энергетической безопасности проект – Таджикистан выпустил еврооблигации. Однако по мере поступления евробондов, правительство продолжило фискальную экспансию (увеличение государственных расходов), в результате чего дефицит бюджета увеличился с 3.7 до 6% ВВП. В контексте постоянного давления на расходы очень вероятно, что в 2018 году утвержденный дефицит государственного бюджета в размере 2.9% ВВП будет нарушен.  Растет и внешний долг страны, который к концу 2017 года превысил 50% ВВП, вопреки установленному в Среднесрочной долговой стратегии правительства порогу безопасности в 40% ВВП.
 
Другим серьезным риском в экономике Таджикистана остается ситуация в финансовом секторе. Несмотря на усилия национального банка по реструктуризации и разрешении проблемы плохих долгов в системных банках, уровень просроченных обязательств в банковской системе составляет около 36-40%, что серьезно влияет на платежеспособность экономики в целом.
 
Также в сравнении со всеми странами региона кроме, пожалуй, закрытого Туркменистана, деловой климат и бизнес-среда в Таджикистане остаются неблагоприятными. В последнее время целый ряд крупных инвесторов в сфере телекоммуникаций, нефте- и газодобычи заявили о закрытии своих представительств и вывода бизнеса из страны. Согласно отчетам международных организаций, бизнес в Таджикистане находится под огромным прессом регуляторного давления, непрозрачного налогового администрирования и нестабильного налогового законодательства.
 
Экономическая ситуация в Кыргызстане является сравнительно стабильной в регионе
 
Несмотря на динамичный политический климат, экономическая ситуация в Кыргызстане остается сравнительно благоприятной, отчасти благодаря членству в ЕАЭС и пока устойчивому притоку инвестиций и денежных переводов. Это способствует относительной стабильности кыргызского сома и низкой инфляции. По данным Национального банка Кыргызстана, экономика выросла на 4.6% в 2017 году, в основном за счета сектора услуг, промышленности и строительства.
 
Оценки экономического развития в Туркменистане крайне противоречивы
 
Информация о ситуации в Туркменистане ограничена. Официальные данные констатируют рост экономики в первом полугодии 2018 года на 6.2%, за счет, как сообщается, устойчивого роста промышленности и сильной динамики потребления. Правительство сообщает о прогрессе в завершении разработки газопровода TAPI стоимостью 10 млрд. долларов США, что позволит вывести газ на рынки юго-восточной Азии через Афганистан. Другие источники, однако, рисуют более мрачную картину: несмотря на рост мировых цен на энергоносители, объемы добычи и экспорта газа в Туркменистане сократились на фоне потери рынка Ирана. По сообщениям независимых источников, в связи с сокращением экспорта энергоносителей, Туркменистан столкнулся с проблемой финансирования импорта основных товаров. Попытки правительства жестко регулировать валютный и товарные рынки привели к резкому росту дефицита основных продуктов питания и лекарств, сокращению объемов субсидирования цен на коммунальные услуги и ГСМ.
 
В случае, если страны уже сейчас не будут принимать меры по снижению уязвимости к глобальным шокам, прогноз роста для центральноазиатского региона составит 3.9% в 2019 году, и в среднем 4.1% в 2020-2023 годах. Этот показатель вполовину меньше среднего показателя экономического роста, который Центральная Азия показывала в первой декаде нынешнего тысячелетия. Более того, данный рост может оказаться слишком медленным для значительного сокращения безработицы, в особенности в странах с высоким уровнем трудовой миграции и экспортеров нефти.
 
"CAA Network"
Собир Курбанов
19.08.18

facebook    Twitter    Twitter    Twitter
Другие материалы раздела:
Комментарии
auto


Публикации Авторов:

23.04.2019
"Podrobno.uz"
Узбекистан и Кыргызстан обсуждают совместное использование реки Падшаота. Не обошлось и без правительства США

17.04.2019
V.Panfilova, NG
Москва и Душанбе выведут мигрантов из тени

16.04.2019
V.Panfilova, NG
Токаев получил поддержку Ташкента

12.04.2019
"RBC.ru"
Казахстан ответил на предложение вывести г.Байконур из аренды России

11.04.2019
V.Panfilova, NG
Назарбаев придал ускорение транзиту власти

10.04.2019
"Kun.uz'
Всемирный банк сообщил о рекордном объеме переведенных мигрантами средств

09.04.2019
"Gundogar"
Anti-Slavery International: Туркменский хлопок попадает на мировые рынки через Турцию

09.04.2019
V.Panfilova, NG
Экс-президент призвал действующего покаяться

08.04.2019
I.Subbotin (Afghanitsan.ru)
Казахстан намерен заработать очки на афганском урегулировании

05.04.2019
V.Panfilova, NG
Н.Назарбаев вернулся к управлению государством

02.04.2019
V.Panfilova, NG
Токаев подтвердит неизменность курса Казахстана

29.03.2019
V.Panfilova, NG
Российскую базу Кант усилят еще одним звеном МиГов

28.03.2019
E.Panteleeva (News-Asia)
Безвизовый режим ввел Узбекистан для граждан ОАЭ

27.03.2019
V.Panfilova, NG
Новый президент Казахстана начал свою игру

Все материалы раздела

Самые комментируемые

Комментариев еще нет За послед. 7 дней